Anúncios A Jornada do Cavalo Negro dos Hyperliquids: Desempacotando a Ascensão do Dominador de Derivados On-Chain｜Gate Research

A Jornada do Cavalo Negro dos Hyperliquids: Desempacotando a Ascensão do Dominador de Derivados On-Chain｜Gate Research

2025-07-31 02:09:16 UTC 62408 Lido

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O último relatório da Gate Research, intitulado _“ <a href="https://www.gate.com/learn/articles/gate-research-hyperliquid-s-dark-horse-journey-unpacking-the-rise-of-the-on-chain-derivatives-dominator/10761" target="_blank">A Jornada do Dark Horse da Hyperliquid: Desvendando a Ascensão do Dominador de Derivados On-Chain</a>”_, que fornece uma análise abrangente de como a Hyperliquid rapidamente evoluiu de um desafiador para a força dominante no mercado de derivativos on-chain. Com uma participação de mercado de 80%, a Hyperliquid agora lidera o setor. Ao desenvolver sua própria cadeia Layer 1, livro de ordens nativo e infraestrutura ultra-rápida, oferece uma experiência de negociação comparável às exchanges centralizadas, atraindo uma alta concentração de traders profissionais e capital de baleias. Essa negociação ativa não apenas alimenta uma liquidez profunda, mas também serve como uma poderosa "publicidade ao vivo". Juntamente com um airdrop de $620 milhões e uma narrativa anti-VC, a Hyperliquid conseguiu impulsionar o crescimento de usuários e o fluxo de liquidez. O lançamento do HyperEVM expandiu ainda mais seu ecossistema e fontes de receita, solidificando sua posição como líder de mercado.

**Principais Conclusões:**
* Dominância de Participação de Mercado e Crescimento Rápido Impulsionando a Expansão da Indústria: A Hyperliquid detém uma impressionante participação de 80% no mercado de futuros on-chain, superando rapidamente seu concorrente mais próximo. Essa posição de liderança desempenhou um papel crucial na expansão de todo o mercado de derivativos on-chain, com a participação das DEXs na negociação global de futuros aumentando de 2,7% no início de 2024 para 8,22% em julho de 2025.
* Dados Centrais Fortes Contínuos: Apesar de ter sofrido um ataque ao protocolo, o TVL da Hyperliquid se recuperou para $478 milhões (em 17 de julho de 2025), com um volume cumulativo de negociação de derivativos excedendo $1,98 trilhões. Seu pico em um único dia atingiu $18,9 bilhões, com receita anual em torno de $850 milhões, colocando-a entre os maiores ganhadores no espaço de protocolos on-chain.
* Capital de Baleia Impulsiona Liquidez: A liquidez central da Hyperliquid é dominada por um pequeno grupo de usuários de alto patrimônio líquido. Um total de 118 carteiras com posições superiores a $50 milhões (Leviathans) controla até $6,82 bilhões em posições. Grandes carteiras, como Tidal Whale e Leviathan, são significativamente mais ativas do que usuários de varejo, com mais de 87% e 92% de suas posições permanecendo abertas.
* Experiência em Nível de CEX On-Chain: A Hyperliquid alcançou uma experiência de negociação em milissegundos quase em nível de CEX por meio de sua cadeia de alto desempenho Layer 1 proprietária e livro de ordens nativo on-chain. Ela combina transações sem gás, ordens sem assinatura e outras otimizações de experiência do usuário para garantir total verificabilidade on-chain. Ao aproveitar uma API de correspondência aberta, sandbox de correspondência simulada local, até 50x de alavancagem e taxas extremamente baixas (formação de mercado 0,01%, tomador 0,035%), a Hyperliquid conseguiu atrair formadores de mercado profissionais de alto nível e empresas quantitativas.
* Airdrop HYPE Impulsiona Crescimento de Usuários e um Ciclo de Crescimento Único: O airdrop inicial do token HYPE totalizou $620 milhões, atraindo 94.000 endereços para participar. Nos dois dias seguintes, 14.619 novos endereços foram criados—superando o total mensal anterior—destacando o enorme sucesso de sua estratégia de incentivo. Esse sucesso, combinado com uma narrativa precisa de "anti-VC", alta alavancagem, estrutura de taxas extremas e o mecanismo de leilão HIP-1, construiu um poderoso motor de crescimento de usuários e sistema de reconhecimento de mercado.
* Efeito de 'Publicidade Viva' de Baleia: A transparência das informações de posição on-chain torna impossível ocultar as posições das baleias. Traders conhecidos como James Wynn exibem abertamente grandes posições, atraindo capital de seguimento e gerando um ciclo de feedback positivo "posição—sentimento—preço".
* Expansão Estratégica e Melhoria da Utilidade do Token: O lançamento do HyperEVM atraiu numerosos projetos DeFi para implantar, expandindo os casos de uso para o token HYPE (por exemplo, pagamento de taxas de gás, empréstimos, staking), e trazendo renda adicional de taxas. Isso criou um ciclo positivo de valor do HYPE e expansão do ecossistema da plataforma.

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31 de julho de 2025
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Nota: esta é uma tradução do texto original em inglês por máquina ou humano, portanto, pode haver imprecisões na tradução. Clique aqui para ver o texto original em inglês.

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