Annonces Hyperliquids Dark Horse Journey : Décryptage de lessor du dominateur des produits dérivés sur chaîne｜Gate Research

Hyperliquids Dark Horse Journey : Décryptage de lessor du dominateur des produits dérivés sur chaîne｜Gate Research

2025-07-31 02:09:16 UTC 62325 Lire

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Le dernier rapport de Gate Research, intitulé _“ <a href="https://www.gate.com/learn/articles/gate-research-hyperliquid-s-dark-horse-journey-unpacking-the-rise-of-the-on-chain-derivatives-dominator/10761" target="_blank">Le parcours inattendu de Hyperliquid : Décryptage de l'essor du dominateur des produits dérivés en chaîne</a>”_, qui fournit une analyse complète de la manière dont Hyperliquid a rapidement évolué d'un challenger en une force dominante sur le marché des produits dérivés en chaîne. Avec une part de marché de 80 %, Hyperliquid est désormais le leader du secteur. En développant sa propre chaîne Layer 1, son carnet de commandes natif et une infrastructure ultra-rapide, elle offre une expérience de trading comparable à celle des échanges centralisés, attirant une forte concentration de traders professionnels et de capitaux de baleines. Ce trading actif alimente non seulement une liquidité profonde mais sert également de puissant « publicité en direct ». Couplé à un airdrop de 620 millions de dollars et à un récit anti-VC, Hyperliquid a réussi à stimuler la croissance des utilisateurs et l'afflux de liquidités. Le lancement de HyperEVM a en outre élargi son écosystème et ses sources de revenus, consolidant sa position de leader sur le marché.

**Points clés :**
* Dominance de la part de marché et croissance rapide stimulant l'expansion de l'industrie : Hyperliquid détient une part de marché impressionnante de 80 % sur le marché des futures on-chain, dépassant de loin son concurrent le plus proche. Cette position de leader a joué un rôle crucial dans l'expansion de l'ensemble du marché des produits dérivés on-chain, la part des DEX dans le trading mondial de futures passant de 2,7 % au début de 2024 à 8,22 % en juillet 2025.
* Données de base solides et continues : Malgré une attaque sur le protocole, la TVL d'Hyperliquid a rebondi à 478 millions de dollars (au 17 juillet 2025), avec un volume de trading cumulatif de produits dérivés dépassant 1,98 trillion de dollars. Son pic en une journée a atteint 18,9 milliards de dollars, avec un revenu annuel d'environ 850 millions de dollars, la plaçant parmi les plus gros gagnants dans l'espace des protocoles on-chain.
* Le capital des baleines stimule la liquidité : La liquidité de base d'Hyperliquid est dominée par un petit groupe d'utilisateurs à haute valeur nette. Un total de 118 portefeuilles avec des positions dépassant 50 millions de dollars (Léviathans) contrôlent jusqu'à 6,82 milliards de dollars en positions. Les grands portefeuilles, tels que Tidal Whale et Leviathan, sont significativement plus actifs que les utilisateurs de détail, avec plus de 87 % et 92 % de leurs positions restant ouvertes.
* Expérience de niveau CEX on-chain : Hyperliquid a atteint une expérience de trading en millisecondes de niveau presque CEX grâce à sa chaîne Layer 1 haute performance propriétaire et son carnet de commandes on-chain natif. Il combine des transactions sans frais, des ordres sans signature et d'autres optimisations de l'expérience utilisateur pour garantir une vérifiabilité entièrement on-chain. En tirant parti d'une API de correspondance ouverte, d'un bac à sable de correspondance simulé local, d'un effet de levier allant jusqu'à 50x et de frais extrêmement bas (0,01 % pour le market-making, 0,035 % pour le taker), Hyperliquid a réussi à attirer des teneurs de marché professionnels de premier plan et des entreprises quantitatives.
* Airdrop HYPE déclenche la croissance des utilisateurs et un moteur de croissance unique : L'airdrop initial du jeton HYPE a totalisé 620 millions de dollars, attirant 94 000 adresses à participer. Au cours des deux jours suivants, 14 619 nouvelles adresses ont été créées, dépassant le total mensuel précédent, soulignant le succès massif de sa stratégie d'incitation. Ce succès, combiné à un récit « anti-VC » précis, un effet de levier élevé, une structure de frais extrême et le mécanisme d'enchères HIP-1, a construit un puissant moteur de croissance des utilisateurs et un système de reconnaissance du marché.
* Effet de « publicité vivante » des baleines : La transparence des informations sur les positions on-chain rend les positions des baleines impossibles à dissimuler. Des traders bien connus comme James Wynn présentent ouvertement de grandes positions, attirant des capitaux de suivi et générant une boucle de rétroaction positive « position-sentiment-prix ».
* Expansion stratégique et amélioration de l'utilité des jetons : Le lancement d'HyperEVM a attiré de nombreux projets DeFi à déployer, élargissant les cas d'utilisation du jeton HYPE (par exemple, paiement des frais de gaz, prêt, staking) et générant des revenus supplémentaires. Cela a créé un cycle positif de la valeur de HYPE et de l'expansion de l'écosystème de la plateforme.

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Équipe Gate
31 juillet 2025
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Remarque：Il s'agit d'une traduction du texte initial anglais par une machine ou un humain, il peut donc y avoir des inexactitudes dans la traduction. Cliquez ici pour consulter le texte original en anglais.

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