お知らせハイパーリキッドのダークホースの旅：オンチェーンデリバティブ支配者の台頭を解明する｜Gate Research

ハイパーリキッドのダークホースの旅：オンチェーンデリバティブ支配者の台頭を解明する｜Gate Research

2025-07-31 02:09:16 UTC 62325 読む

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Gate Researchによる最新の報告書、タイトルは _“ <a href="https://www.gate.com/learn/articles/gate-research-hyperliquid-s-dark-horse-journey-unpacking-the-rise-of-the-on-chain-derivatives-dominator/10761" target="_blank">Hyperliquidのダークホースの旅：オンチェーンデリバティブ支配者の台頭を解明する</a>”_, これは、Hyperliquidがどのように急速に挑戦者からオンチェーンデリバティブ市場の支配的な力に進化したかを包括的に分析しています。80％の市場シェアを誇るHyperliquidは、現在この分野のリーダーです。独自のLayer 1チェーン、ネイティブオーダーブック、超高速インフラを開発することで、中央集権型取引所に匹敵する取引体験を提供し、高い集中度のプロトレーダーやウィール資本を惹きつけています。このアクティブな取引は、深い流動性を促進するだけでなく、強力な「ライブ広告」としても機能しています。6億2000万ドルのエアドロップと反VCのナラティブを組み合わせることで、Hyperliquidはユーザーの成長と流動性の流入を成功裏に促しました。HyperEVMのローンチにより、エコシステムと収益源がさらに拡大し、市場リーダーとしての地位が固まりました。

**重要なポイント:**
* 市場シェアの支配と急成長が業界の拡大を促進: Hyperliquidはオンチェーン先物市場で80%という印象的な市場シェアを保持しており、最も近い競合他社を大きく上回っています。このリーディングポジションは、オンチェーンデリバティブ市場全体の拡大において重要な役割を果たしており、2024年初頭のDEXの世界先物取引におけるシェアは2.7%から2025年7月には8.22%に増加しました。
* 引き続き強力なコアデータ: プロトコル攻撃を経験したにもかかわらず、HyperliquidのTVLは2025年7月17日時点で478百万ドルに回復し、累積デリバティブ取引量は1.98兆ドルを超えました。一日のピークは189億ドルに達し、年間収益は約8.5億ドルで、オンチェーンプロトコル空間の中で最も高い収益を上げる企業の一つとなっています。
* クジラ資本が流動性を推進: Hyperliquidのコア流動性は、高額資産を持つユーザーの小グループによって支配されています。5000万ドルを超えるポジションを持つ118のウォレット（リヴァイアサン）が、最大68.2億ドルのポジションを制御しています。Tidal WhaleやLeviathanといった大口ウォレットは、小口ユーザーに比べてはるかに活発で、87%および92%のポジションがオープンのままです。
* オンチェーンCEXレベルの体験: Hyperliquidは、独自の高性能Layer 1チェーンとネイティブのオンチェーンオーダーブックを通じて、ほぼCEXレベルのミリ秒取引体験を実現しました。ガス不要の取引、サイン不要の注文、その他のユーザー体験の最適化を組み合わせて、完全なオンチェーン検証を保証します。オープンマッチングAPI、ローカルシミュレーションマッチングサンドボックス、最大50倍のレバレッジ、非常に低い手数料（マーケットメイキング0.01%、テイカー0.035%）を活用することで、Hyperliquidはトップクラスのプロフェッショナルマーケットメイカーやクオンティタティブファームを成功裏に引き寄せました。
* HYPEエアドロップがユーザー成長とユニークな成長フライホイールを促進: HYPEトークンの最初のエアドロップは6.2億ドルに達し、94,000のアドレスが参加しました。次の2日間で14,619の新しいアドレスが作成され、前月の合計を上回り、そのインセンティブ戦略の大成功を示しています。この成功は、正確な「反VC」ナラティブ、高レバレッジ、極端な手数料構造、HIP-1オークションメカニズムと相まって、強力なユーザー成長エンジンと市場認知システムを構築しました。
* クジラの「生きた広告」効果: オンチェーンポジション情報の透明性により、クジラのポジションは隠すことができません。James Wynnのような著名なトレーダーは、大きなポジションを公然と示し、フォローアップ資本を引き寄せ、「ポジション—センチメント—価格」のポジティブフィードバックループを生成しています。
* 戦略的拡張とトークンユーティリティの向上: HyperEVMのローンチにより、多くのDeFiプロジェクトが展開され、HYPEトークンのユースケース（例: ガス料金の支払い、貸付、ステーキング）が拡大し、追加の手数料収入をもたらしています。これにより、HYPEの価値とプラットフォームエコシステムの拡大がポジティブなサイクルを生み出しました。

<div style="text-align: center;"><a data-type="Gate-activity" rel="nofollow noopener noreferrer" href="https://gimg.gateimg.com/learn/Gate%20Research_%20Hyperliquid's%20Dark%20Horse%20Journey_%20Unpacking%20the%20Rise%20of%20the%20On-Chain%20Derivatives%20Dominator.pdf" target="_blank" style="text-decoration: none !important;display: inline-block;" data-index="2"><div class="Gateactivity-btn-style" style="width: 240px;height: 40px;box-sizing: border-box;padding: unset;border-radius: 99px;display: inline-flex;align-items: center;justify-content: center;background: #3377FF;cursor: pointer;"><strong><span style="color:#fff; text-decoration: none;">PDFをダウンロードするにはここをクリックしてください</span></strong></div></a></div>

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Gate チーム
2025 年 7 月 31 日
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注：英語原文と翻訳版で不正確な点がある可能性がございます。英語原文はこちら。

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