お知らせ Gateリサーチ：資本がL2からEthereumへ回帰し、機関投資家向けDeFiの価格再評価を促進

Gateリサーチ：資本がL2からEthereumへ回帰し、機関投資家向けDeFiの価格再評価を促進

2026-03-23 06:48:53 UTC 5685 読む

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2月の価格圧力下で市場が一巡したデレバレッジを完了した一方、オンチェーン活動は同時に冷え込むことはありませんでした。むしろ、資本とユーザーのインタラクションは広範な分散から、より効率的なネットワークおよび主要な決済レイヤーへとシフトしています。こうした背景のもと、Gate Researchは最新のオンチェーンレポートを発表し、活動状況、資本フロー、セクター動向を分析しています。

* 活動は底堅いが、二極化が進行：Solanaは高頻度利用で引き続き優位を維持し、BaseとPolygonは拡大中。Arbitrumの活動は回復傾向にあるものの、資本の定着には至っていません。一方、Ethereumは高価値・マクロ資産の主要な決済レイヤーとしての役割を強化しています。
* トラフィックから価値捕捉へ：EthereumとBaseは手数料収入が顕著に増加し、Solanaは高い活動水準を維持しつつも取引ごとの価値が低下し、収益化効率へのシフトが示唆されています。
* 資本がメインネットへ回帰：Ethereumはネットアウトフローからインフローの主要な受け皿へと転換し、Arbitrumは資本流出の主な発信源となっています。資本は確実性の高いネットワークに集中しています。
* BTCは調整局面、崩壊ではない：ショートホルダーは広範に含み損を抱えていますが、ロング構造は維持されており、サイクル中盤のリバランス局面であることを示しています。
* セクター間の乖離：AIおよび供給ショックがショートで上昇要因となる一方、機関投資家向けDeFiは中期的な資本を吸収し、より持続可能な中核ナラティブとして位置付けられています。

本レポートでは、重要なのは価格回復の規模ではなく、構造的な修復が持続するかどうかであると指摘しています。資本がメインネットへ回帰し、オンチェーンの信用拡大が継続すれば、市場はボラティリティの中でリバランスと統合を完了し、段階的にトレンド回復フェーズへ移行する可能性が高いと考えられます。

詳細はこちら → <a href="https://www.gate.com/ja/learn/articles/gate-research-capital-flows-back-to-ethereum-from-l2-driving-repricing-of-institutional-defi" target="_blank">Gate Research：L2からEthereumへの資本回帰が機関投資家向けDeFiの再評価を牽引</a>

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注：英語原文と翻訳版で不正確な点がある可能性がございます。英語原文はこちら。

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