お知らせ「単一プラットフォーム」から「リンクネットワーク」へ：法定通貨・暗号資産・TradFiをつなぐ価値の高速道路を構築

「単一プラットフォーム」から「リンクネットワーク」へ：法定通貨・暗号資産・TradFiをつなぐ価値の高速道路を構築

2025-09-26 07:47:30 UTC 32664 読む

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### 前書き：見えない壁を「検証可能なリンク」へ

過去10年間で、デジタル資産は周縁から主流へと移行しました。機関投資家や富裕層投資家にとっての最大の課題は、もはや「参加するかどうか」ではなく、コンプライアンス、セキュリティ、効率性、そして透明性のバランスをいかに取るかということです。

* 暗号資産取引とTradFi（伝統的金融）は依然として分断されており、市場間での統一的な証拠金利用やシームレスな資金移動が妨げられています。
* 資産はカストディアンや取引所間で分散しており、見えない効率損失を引き起こしています。
* 評価、清算、償還の基準が統一されておらず、リスク管理の複雑さを増大させています。

**Gate** **SuperLink**は、これらの「見えない壁」を、検証可能・操作可能・監査可能なリンクネットワークへと変革し、法定通貨・暗号資産・伝統的市場の間で価値がシームレスかつ効率的に流通できるようにするために存在します。

### I. Gate SuperLink — 3つの確実性に支えられたリンクネットワーク

Gate SuperLinkは、法定通貨・暗号資産・TradFi間でのエンドツーエンドの価値循環を実現するために設計された、機関投資家およびプロフェッショナルユーザー向けの6つの相互接続リンクで構成されています。その中核には、次の3つの確実性があります：

* **規制およびカストディの確実性。**資産のコンプライアンスおよび破産隔離を確保するため、確立された銀行カストディ枠組みに基づいて運用しています。このモデルでは、資産を規制下のカストディに保管したまま、担保化を通じて取引活動に活用することが可能です。また、必要に応じてクライアント自身が自己カストディを選択し、資産の管理権とセキュリティを維持することもできます。
* **効率性の確実性。**証拠金および損益の統合、オフエクスチェンジカストディからオンエクスチェンジ執行へのルーティング、そして利回りを生むRWA資産の証拠金再利用を通じて、Gate SuperLinkは遊休資本を実際に活用できる流動性へと転換します。
* **透明性の確実性。**標準化された購読・償還手続き、照合、およびレポーティングにより、市場を横断する監査可能で再現性のある運用および開示フレームワークを構築します。

6つのリンク――**暗号取引のための銀行担保付き法定通貨プレッジ**、OES／サードパーティカストディ、GUSD＆RWA、TradFiサービス、クロスEX、そして資産運用プラットフォーム――は、単独のプロダクトではありません。これらは相互に連携し、ルール・資本・情報を有機的に結びつける統合的なインフラネットワークを形成しています。

### II. 設計手法：「金融工学」から「公共インフラ」へ
Gate SuperLinkは、**公共的な金融インフラストラクチャー**として設計されています。
* **規制優先（Regulatory-first）** ― 成長指標よりも、ライセンスおよび法的適合性を最優先します。
* **資産分離を基本原則に** ― クライアント資産はプラットフォーム資本から厳格に分離されます。オフエクスチェンジカストディにより、「移動しない資産」でも取引所上での執行が可能になります。
* **監査性と再現性を標準化** ― 独立したNAV検証、統一されたレポーティング、および整合性の取れた清算経路により、検証可能な運用トレースを確立します。
* **効率性をシステム目標に** ― クロス証拠金およびクロス損益により、資本効率を最大化します。
* **開放性とモジュール性を設計原則に** ― 銀行、カストディアン、RWAボールト、ブローカー、そして複数の取引所が、標準化されたプラグイン型インターフェースを通じて接続します。
* **開放性とモジュール性を設計原則に** ― 銀行、カストディアン、RWAボールト、ブローカー、そして複数の取引所が、標準化されたプラグイン型インターフェースを通じて接続します。

### III. 6つのリンク：参加者・経路・リスク管理・価値

#### 1）**銀行担保付き法定通貨プレッジによる暗号資産取引（法定通貨 → 取引所）**：**法定資産と暗号資産取引をつなぐリンク**

* **参加者**：規制下で法定通貨を保有する機関投資家、ファミリーオフィス、および富裕層投資家（HNWIs）。
* **経路**：資産は担保としてスイスクオートなどの規制対象銀行やブローカーに留まり、取引および決済はGate上で行われる。「法定通貨は銀行に留まり、取引は取引所で行われる」というレイヤードモデルを形成。
* **リスク管理**：担保比率、清算閾値、破産隔離、KYC/AML、与信枠制限など。
* **価値**：投資家は従来のカストディ内で法定資産による利回りを維持しつつ、カウンターパーティおよびオペレーショナルリスクをより管理しやすい形で暗号資産市場の利益へアクセスできる。

スイスの規制下にあるデジタル銀行はこのモデルを次のように表現している。「従来型銀行のリスク管理枠組みを次世代のデジタル市場と橋渡しし、コンプライアンスを満たした資本が金融インフラの未来へアクセスできるようにするものだ。」

#### 2）**OES／サードパーティカストディサービス（保管 → 執行）**：**取引所外資産と取引所内取引をつなぐリンク**

* **参加者**：資産を移動させない「ノンマイグレーティング・カストディ」を必要とするファンド、マーケットメイカー、ブローカー。
* **経路**：資産はBitGo、Copper、Fireblocksといったカストディアンに留まり、取引および決済は安全なルーティング、署名ポリシー、ホワイトリスト化されたフローを介してGate上で行われる。
* **リスク管理**：マルチシグ／しきい値署名、二重承認、ホワイトリスト登録アドレス、監査ログ、そしてカストディと執行の連携による統合管理。
* **価値**：独立したカストディと取引所内の流動性を融合し、監査性・安全性・コンプライアンスを兼ね備えたクローズドループを実現。

カストディ事業者は次のように強調している。「資本の移動には、安全性と監査可能性が不可欠な前提条件である。」

#### 3）**GUSD＆RWA（利回り → 証拠金）**：**RWA利回りと取引所証拠金をつなぐリンク**

* **参加者**：利回りと証拠金効率の両立を求める機関投資家およびプロトレーダー。
* **経路**：法定通貨／ステーブルコイン → GUSD購⼊（T-Billなどのコンプライアンス準拠RWAを裏付けとする）→ 基本利回りを獲得 → Gate上で証拠金または流動性として再活用。
* **リスク管理**：資産の種類と満期期間、独立したNAV算出、償還・決済スケジュール、流動性バッファ、相関管理など。
* **価値**：「利回り基盤」と「証拠金活用」を統合することで、資本効率を大幅に向上させる。

提携先のRWAチームは次のように述べている。「T-Billの利回りをWeb3にもたらし、それを取引に再利用することで、資金調達コストを劇的に引き下げることができる。」

#### 4）**TradFiサービス（暗号資産担保 → 株式／FX／金）**：**暗号資産と伝統的金融市場をつなぐリンク**

* **参加者**：暗号資産を保有しつつ、株式・FX・コモディティへのエクスポージャーを求める機関投資家およびリテール投資家。
* **経路**：暗号資産を担保として差し入れ → 与信枠を付与 → TMGMなどのブローカーパートナーを通じて株式・FX・貴金属市場へアクセス。
* **リスク管理**：ヘアカット率、ボラティリティバッファ、証拠金コール、強制清算トリガー、法域制限など。
* **価値**：暗号資産を担保としてTradFiの流動性を引き出し、投資戦略と収益源の多様化を実現。

大手ブローカーは次のように述べている。「暗号資産を伝統的市場の流動性と結びつけることで、資本効率と戦略的深みを大幅に高めることができる。」

#### 5）**クロスEX（統合証拠金＆損益）**：**複数取引所をつなぐリンク**

* **参加者**：機関系マーケットメイカー、クオンツ企業、アービトラージ／ヘッジデスク。
* **経路**：複数の取引所を単一APIで統合し、**統合証拠金（Unified Margin）**および**統合損益**を実現。
* **リスク管理**：統一化されたリスクルール、レイテンシ管理、フェイルオーバールーティング、クリアリングの相互運用性など。
* **価値**：分散していた担保資産を単一の「キャピタルプール」に統合し、利益を一つのアカウントで管理することで、資本回転率を飛躍的に高め、運用コストを大幅に削減。

内部技術レビューでは次のように結論づけられている。「複数の取引所が同一タイミングでクリアリングを行うことで、効率性の向上が即座に可視化される。」

#### 6）**資産運用プラットフォーム（投資家 ↔ 運用者、独立NAV）**：**運用者と投資家をつなぐリンク**

* **参加者**：アセットマネージャー、クオンツチーム、ファミリーオフィス、富裕層投資家（HNWIs）。
* **経路**：戦略／プロダクトの導入 → サードパーティによるNAV算出 → 標準化されたサブスクリプション／償還および手数料体系 → 定期的な情報開示。
* **リスク管理**：カストディとブローカーの分離、独立したNAV算出、標準化された情報開示、監査、リザーブ証明など。
* **価値**：中立的なNAVと標準化された償還プロセスにより、透明性を機関投資家間協働の基本基盤へと変える。

独立監査機関は次のように強調している。「中立的なNAVと検証可能なレポーティングこそが、機関投資家間協働の共通言語である。」

### IV. 既存市場ソリューションとの差別化要因

1. **利益と証拠金の二重統合** — 単なる複数取引所間の接続ではなく、資本効率をシステムレベルで組み込んでいる点。
2. **ゼロマイグレーション・カストディルーティング** — 資産は外部カストディアンに留まったまま取引所上で執行可能となり、コンプライアンスと流動性のトレードオフを回避。
3. **再利用可能なRWA利回り基盤** — 利回りを生む資産を（法域および適格条件に応じて）証拠金として再利用でき、資本コストを削減。
4. **独立NAVと標準化された償還プロセス** — 事後開示に依存せず、プロセスの段階で信頼性を組み込む設計。

### V. ロードマップ（段階的展開）

* **フェーズ1**：銀行担保付き法定通貨プレッジ取引、OESカストディ、クロスEX統合を実施し、標準化されたNAVおよびレポーティング開示を導入。
* **フェーズ2**：コンプライアンス準拠地域において、GUSDおよびRWAを証拠金再利用に対応させ、標準化されたサブスクリプション／償還機能を備えた資産運用プラットフォームを展開。
* **フェーズ3**：TradFiとのマルチアセット連携を拡大し、市場横断的なリスクパラメータを統一。エコシステムの拡大とデータ出力の標準化を推進。

## 結論：リンクを構築すれば、フローは自然に生まれる
Gate SuperLinkは、単なる6つのプロダクトラインではなく、価値移転のための公共インフラである。コンプライアンス、効率性、そして透明性がシステムレベルで組み込まれたとき、機関もユーザーも「参入すべきかどうか」ではなく、「どのようにより良く参入するか」を問うようになる。これは次世代の金融インフラに対する私たちの答えであり、業界の未来に向けた長期的なコミットメントである。

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Gateチーム
2025年9月26日
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注：英語原文と翻訳版で不正確な点がある可能性がございます。英語原文はこちら。

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