Anuncios Gate Research: Análisis en Profundidad de la moneda estable ALPHA — Lógica de Captura y Caminos de Ejecución de Alto Rendimiento

Gate Research: Análisis en Profundidad de la moneda estable ALPHA — Lógica de Captura y Caminos de Ejecución de Alto Rendimiento

2025-06-18 10:11:01 UTC 62628 Leído

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El último informe de Gate Research, titulado “ <a href="https://www.gate.com/learn/articles/gate-research-gate-research-in-depth-analysis-of-stablecoin-alpha-capture-logic-and-high-yield-execution-paths/9657" target="_blank">Análisis Profundo de la moneda estable Alfa — Lógica de Captura y Rutas de Ejecución de Alto Rendimiento</a>”, que examina sistemáticamente el diseño del mecanismo y las vías de rendimiento del rendimiento de las stablecoins que generan rendimiento. Al analizar proyectos representativos como USDe, USDS y USDY, el informe destila la lógica central y el marco estratégico detrás de la stablecoin Alfa en el entorno de mercado actual, ayudando a los inversores a identificar oportunidades de alta calidad con potencial de retorno ajustado al riesgo. Se enfatiza que la stablecoin Alfa no se trata simplemente de altos rendimientos, sino de un sistema de retorno estructurado, sostenible y basado en incentivos. Las fuentes de rendimiento abarcan arbitraje en cadena, activos fuera de cadena, innovación en mecanismos e incentivos del ecosistema. El informe también subraya la importancia de gestionar riesgos clave, como la liquidación, las restricciones de liquidez y la seguridad del protocolo, mientras se persiguen rendimientos mejorados.

**Puntos Clave:**
- Modelos de rendimiento diversificados: Las stablecoins que generan rendimiento generan rendimientos a través de una variedad de mecanismos, categorizados en términos generales en ocho estrategias con diferentes niveles de riesgo. Estos incluyen opciones de bajo riesgo como los RWA respaldados por el Tesoro de EE. UU. (4%-5.5% APY), protocolos de préstamos de riesgo medio (2%-8% APY) y estrategias de arbitraje neutrales en el mercado de alto riesgo (5%-20%+ APY).
- Estrategia de rendimiento del USDe (Ethena Labs): El sUSDe de Ethena genera rendimiento a través de un mecanismo de cobertura Delta, que consiste en vender en corto futuros perpetuos para cubrir posiciones largas al contado. El APY actual del sUSDe es de aproximadamente 7.39% (con un rango de volatilidad de 5%-25%). Cuando se combina con las recompensas de airdrop de ENA (3%-5%), el APY integrado general puede alcanzar el 9%-11%. Los usuarios pueden obtener rendimiento utilizando el módulo Ethena Earn, participando en pools de liquidez entre cadenas (hasta un 18% APY) o esperando lanzamientos aéreos.
- Estrategia de rendimiento de USDS (Sky Protocol): Como versión mejorada de DAI, USDS cuenta con recompensas nativas integradas. Los usuarios pueden depositar USDS en Sky Savings Rate (SSR) para acuñar sUSDS, ganando un APY actual del 4.5%. Apostar el token SKY desbloquea aún más recompensas en USDS de hasta 14.91% APY. Cuando se combina con las misiones de Spark Protocol y el farmeo de puntos, los usuarios pueden optimizar su exposición a futuros lanzamientos aéreos de SPK.
- Estrategia de rendimiento del USDY (Ondo Finance): El USDY es una stablecoin que genera rendimientos y está totalmente respaldada por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos bancarios. Actualmente ofrece un APY base del 4.29%. Los usuarios pueden aumentar los rendimientos depositando USDY en plataformas DeFi como Scallop Protocol o NAVI Protocol, donde los APY pueden alcanzar hasta el 13%. Las estrategias avanzadas en el ecosistema Sui, como los bucles de préstamos y reinversiones, pueden aumentar aún más los rendimientos, entre el 12% y el 17% APY.
- Otras estrategias alfa innovadoras: El USDf de Falcon Finance ofrece rendimientos de arbitraje on-chain basados en la garantía de los activos digitales. Lista DAO logra préstamos de alto rendimiento y participación líquida en BSC a través de una combinación de Pendle + Lista, mientras que Hyper EVM proporciona rendimientos continuos de la creación de mercado de monedas estables. Estas iniciativas enriquecen significativamente el panorama de la estrategia de alfa de las stablecoins.
- Lógica central del alfa de las stablecoins: El alfa de las stablecoins no se limita a los altos rendimientos, sino que representa un exceso de rentabilidad estructural, sostenible y diferenciado. Las fuentes clave incluyen la innovación de mecanismos, las estrategias de bucle apalancado, la integración del rendimiento de los APR y los mecanismos de incentivos/lanzamientos aéreos.
- Identificación y mitigación de riesgos: Si bien el potencial de rendimiento es significativo, las estrategias de alfa de las stablecoins conllevan riesgos, como la volatilidad de los mecanismos, la exposición a la liquidación, las limitaciones de liquidez y las vulnerabilidades de seguridad del protocolo. Para mitiGate los riesgos, los usuarios deben priorizar los activos respaldados por RWA, implementar amortiguadores de liquidación, monitorear la liquidez en la cadena y elegir proyectos auditados y de buena reputación.

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El equipo de Gate
18 de junio de 2025
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Nota：Esta es una traducción automática o humana del texto original en inglés, por lo que puede haber imprecisiones en la traducción. Haga clic aquí para ver el texto original en inglés.

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