公告 Gate 研究院：深度解读关税政策对比特币矿业的影响

Gate 研究院：深度解读关税政策对比特币矿业的影响

2025-04-15 19:01:58 UTC+8 34610 阅读

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Gate 研究院最新发布的《<a href="https://www.gate-learn.com/learn/articles/gate-research-analysis-of-the-tariff-policy-and-its-impact-on-the-bitcoin-mining-industry/8401?pid=Web&ch=2ILC5oEu&utm_campaign=TR_QQlueLhL&utm_content=&utm_medium=CPM&utm_source=CH_79kTf7RP&utm_term=" target="_blank">关税冲击下的比特币矿业结构重塑</a>》报告，系统解析 2025 年 4 月“对等关税”政策对比特币矿业各生态板块的影响。报告聚焦矿机制造、自营矿场与云算力三大模块，从供应链、成本结构、地缘转移到股价表现，全面梳理全球矿业版图的变化趋势与潜在风险，同时评估政策冲击对比特币中长期价格结构的反馈机制。

**要点总结：**
- **政策冲击：** 4 月关税政策发布后，比特币矿业相关企业股价集体下挫，嘉楠科技下跌 17.6%，亿邦国际跌超 11%，跌幅均超过纳指 100。
- **矿机制造受压：** 台积电等上游代工厂承压，中国出口矿机受 145% 高关税影响，S21 Pro 等主力机型比特币单枚挖矿成本恐升至超 95,000 美元。
- **自营矿场分化情况：** Marathon、Riot 等大矿场因现金流充足坚持“囤币”策略，股价相对抗跌；Cipher、Hive 等中小矿场资金链紧张，跌幅显著扩大。
- **云算力影响：** 服务费模型具备风险转嫁优势，客户自行承担比特币涨跌波动，平台利润未被显著压缩，BitFufu 跌幅仅 5.9%。
- **比特币网络变局：** 高关税推动北美算力迁移至中东、东南亚，全球矿工更加分散，美矿企主导力或阶段性削弱，挖即卖策略上升或构成价格利空。

<center>**<a href="https://gimg.gateimg.com/learn/Gate%20%E7%A0%94%E7%A9%B6%E9%99%A2%EF%BC%9A%E6%B7%B1%E5%BA%A6%E8%A7%A3%E8%AF%BB%E5%85%B3%E7%A8%8E%E6%94%BF%E7%AD%96%E5%AF%B9%E6%AF%94%E7%89%B9%E5%B8%81%E7%9F%BF%E4%B8%9A%E7%9A%84%E5%BD%B1%E5%93%8D.pdf" rel="nofollow noopener noreferrer" target="_blank">点击此处下载 PDF</a>**</center>

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2025 年 4 月 15 日
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