公告 Gate 研究院：解析上市公司與加密貨幣的二元關係

Gate 研究院：解析上市公司與加密貨幣的二元關係

2025-07-10 09:48:45 UTC 45984 閱讀

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Gate 研究院最新發布的《<a href="https://www.gate.com/learn/articles/gate-research-the-dual-relationship-between-listed-companies-and-cryptocurrencies/10186" target="_blank">解析上市公司與加密貨幣的二元關係</a>》，分析了上市公司眼中的加密貨幣以及加密貨幣項目方眼中的上市公司。對於不同的上市公司而言，購買加密貨幣可以分爲三類不同的核心訴求，即爲獲得高質押收益、獲得高資產增值、生態戰略布局。而對於加密貨幣項目方而言，PoW 類公鏈需要擁有穩定現金流的上市公司成爲其囤幣商；PoS 類公鏈需要互聯網或雲計算公司成爲其囤幣商；Infra 類項目需要軟件安全類公司公司成爲其囤幣商。上市公司和項目方需要明確彼此在生態中扮演的角色，才會建立起長久的合作共贏機制。

**要點總結：**
- 上市公司追求高質押收益率：對於增發股票或債券成本較高的上市公司而言，高質押收益率的加密貨幣具備較強的吸引力。SOL 在擁有較高質押收益率的同時，代幣價格近 2 年均保持漲勢頭。對於上市公司而言，成爲 SOL 囤幣商，獲得額外質押收益共有三種途徑：自建 Solana 節點、Helius 節點托管服務、JITO 質押平台。三種方式各有優劣，需要上市公司根據其資金情況與技術能力來決定使用哪類方案。
- 上市公司追求價值增長：HYPE 是 2025 年上半年市值增長的主流加密貨幣，上市公司成爲 HYPE 囤幣商，其股價將與 HYPE 代幣價格掛鉤，或可實現公司市值在短期內的快速增長。相比於 SUI、TRON、XRP 等過去一年市值同樣取得大幅增長的公鏈，HYPE 的優勢在於其其精細化的代幣供需管理，確保了 HYPE 代幣的稀缺性。公鏈的官方質押平台 StakedHYPE 將成爲囤幣商通過質押以獲得額外收益的選擇。該平台已吸引超過 1,000 萬枚 HYPE 加入質押。但相比其它公鏈，HYPE 的質押收益率相對較低。
- 上市公司追求生態布局：部分公司不再滿足於僅作爲囤幣商，而是希望通過囤幣作爲抓手，在公鏈上開發 DeFi 或 GameFi 項目，構建業務增長的第二曲線。以太坊 Layer 模塊化區塊鏈因其低開發難度和高靈活性，成爲這些公司的首選。以太坊是一個去中心化程度較高的網路，創始人 Vitalik 也始終奉行去中心化理念，鼓勵 Layer2 獨立發展，Ethereum 主網只負責共識層。全球已有多家非區塊鏈領域的知名公司，加入了開發以太坊 Layer2 的隊伍中。
- PoW 類公鏈需要擁有穩定現金流的上市公司成爲其囤幣商：對於 BTC、LTC、KAS 社區的治理者而言，擁有穩定現金流的上市公司成爲囤幣商，可以在最大程度上保障代幣不會因爲上市公司虧損而被大幅拋售。與這類上市公司合作，可以保障代幣經濟系統的穩定，生態擁有更強的可持續發展力。
- PoS 類公鏈需要互聯網或雲計算公司成爲其囤幣商：從 ETH、SOL、SUI 的項目運營方來看，雲廠商和互聯網公司可以通過長期的大型機房運營經驗爲公鏈賦能，因爲這類公司本身在服務器的搭建上得心應手，同時由於長時間的運營經驗，可以大幅降低節點宕機的概率。是理想的合作夥伴。
- Infra 類項目需要軟件安全類公司公司成爲其囤幣商：區塊鏈基礎設施項目近年來已發生多起安全事件，包括跨鏈橋的漏洞被黑客利用，盜取用戶的跨鏈資金；預言機的智能合約被篡改，導致鏈上數據與鏈下數據出現嚴重偏差。因此，安全公司提供的服務是去中心化項目所亟需的。而項目方普遍願意以其代幣支付給安全公司，作爲其服務的報酬。上市公司可以作爲囤幣商，不僅可以讓其持有的代幣保值，同時更深入地參與Infra 項目。

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Gate 團隊
2025 年 7 月 10 日
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